V观财报｜联影医疗回应“销售费用半年花超8个亿”
中新经纬8月22日电 (王玉玲)近日，联影医疗发布2023年半年报。报告期内，该公司销售费用超8亿元，同比上涨五成。
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在此前申报上市期间，上交所也曾在审核问询函中向联影医疗就销售费用中会务费及招待费的合理性等进行了提问。
该公司今年上半年销售费用大涨是何原因？21日晚间，联影医疗方面向“V观财报” (微信号ID：VG-View)表示，全球化业务的发展带来了销售费用提升，且销售费用率处于行业健康水平。
会务费及业务招待费增幅较大，有券商下调利润预期
公开资料显示，联影医疗是一家提供高性能医学影像设备、放射治疗产品、生命科学仪器及医疗数字化、智能化解决方案的公司。
财报数据显示，2023年上半年，联影医疗销售费用为8.24亿元，2022年同期为5.29亿元，同比增长55.9%。从销售费用率角度，2022年上半年，销售费用率为12.7%，而本报告期内则升至15.6%。对于销售费用的大幅增加，联影医疗表示，主要系报告期内随着业务增长销售人力成本及差旅、会务费增加。
从明细来看，联影医疗的销售费用按支出比例主要包括职工薪酬费用、差旅费及交通费、保修费、会务费及业务招待费、宣传及推广费等。上半年增长幅度最为显著的是会务费及业务招待费支出金额达到0.94亿元，同比增长162.19%。
结合过往财报数据，“V观财报”注意到，联影医疗在2019年至2022年销售费用持续增长，分别为6.9亿元、7.56亿元、10.29亿元和13.28亿元，其中，会务费及业务招待费出现波动，分别为1.02亿元、8162.92万元、1.22亿元和1.26亿元。以此计算，2023年上半年的会务费及业务招待费已超过2020年全年费用。
不过，联影医疗也在回复上述问询函时表示，2020年会务费出现波动下降，主要系受到疫情的影响，部分会议改为线上会议或推迟甚至取消造成。
在招股说明书中，联影医疗表示，2019年—2021年，参加展会及学术会议场次分别为296场、281场及487场，场均费用在20万左右。并提到，随着新产品的陆续推出市场，联影医疗也逐步重视并提高在市场推广方面的投入，以进一步增强产品的市场知名度与接受度，参加销售会议场次也有所增加。
那么，如今伴随着销售费用提升，该公司营收增速如何？半年报显示，联影医疗上半年营业收入约为52.71亿元，同比增长26.35%；对应实现的归属净利润约为9.38亿元，同比增长21.19%。
从销售净利率角度，2020年-2023年上半年，联影医疗的销售净利率浮动变化，分别为16.26%、19.35%、17.86%和17.83%。
在2023年半年报发布后，“V观财报”注意到，华西证券调低了对于联影医疗的利润预期。华西证券表示，考虑到费用率及产品结构等的变化，维持2023-2025年营业收入预测下调利润预期，2023-2025年对应归母净利润分别为20.82亿元、26.07亿元和32.73亿元，原预测为21.50亿元、27.13亿元和32.81亿元。
针对销售费用是否合理及销售费用率问题，联影医疗回复“V观财报”称，从销售费用率角度，2022年到2023年上半年，联影医疗销售费用率从12.7%到15.6%，仅提升了2.9个百分点，是销售收入增长所带来正常的销售费用支出，销售费用率上升处于合理水平，是业务扩张带来的正常需求，处于行业健康水平。
“V观财报”查阅公开资料发现，就销售费用率来看，以2022年年报数据计算，医疗器械公司中，迈瑞医疗为15.81%，理邦仪器为21.64%、乐普医疗为19.17%。
此外，联影医疗表示，疫情后的人员来往和经济交流也日益复苏，随着全球化业务的发展，联影医疗上半年参加了很多国内外大型行业会议和顶尖学术年会，包括2023阿拉伯国际医疗器械展览会(Arab Health)、2023年欧洲放射学大会(ECR)、2023年第87届中国国际医疗器械博览会(CMEF)等，带来市场费用的提升。同时，联影医疗也在加强海外的市场营销和全球化体系建设，目前有多家海外分支机构的建设，也会带来费用的提升。
磁共振收入增长66.43%，政策利好是否可持续？
从营收来看，联影医疗主要靠销售设备与提供服务，其中设备收入占比为87.75%，报告期内营业收入为46.26亿元，同比增长22.92%。
联影医疗的设备产品主要包括CT业务线、MR业务线和MI业务线。其中，报告期内，联影医疗的MR(注：磁共振)业务线营业收入为15.01亿元，同比大幅增长66.43%，3.0T以上超高场MR在中国的新增市场占有率第一。
从政策来看，2023年3月，国家卫健委发布《大型医用设备配置许可管理目录(2023年)》，与前版目录相比，64排及以上CT和1.5T及以上MR被调整出管理品目，这意味着中国医疗机构将不再因配置证受到采购限制，采购需求进一步释放。再加上2022年时国务院常务会议确定的医疗设备购置贴息贷款，为联影医疗在内的医疗器械厂商带来利好。
但利好如何为长期发展助力，联影医疗如何控制期间费用，还有待观察。(更多报道线索，请联系本文作者王玉玲：wangyuling@chinanews.com.cn)(中新经纬APP)
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责任编辑：李中元 常涛
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